Het is altijd bijzonder gevaarlijk om de regels van het spel te veranderen. Ons financieel systeem zit zo complex in elkaar dat je nooit precies de gevolgen van je acties kan inschatten.
​
Het faillissement van Lehman Brothers is een goed voorbeeld daarvan.

Overheden hadden de ene financiële instelling na de andere gered waardoor beleggers wisten waaraan ze zich mochten verwachten.

Tot dan plots Lehman Brothers geen bail-out kreeg en richting Chapter 11 moest. Die beslissing zorgde voor complete paniek op de financiële markten en leidde tot een complete meltdown.

Het Amerikaanse Congres werd verplicht om twee weken later het TARP-programma te stemmen en de financiële sector overeind te houden met $750 miljard aan extra kapitaal.

Maar ook het bevriezen van de Russische reserves kan gezien worden als een catastrofale beslissing.

Ik had dat indertijd meteen door en schreef daar het het volgende over:

“Rusland heeft aangetoond dat de VS, via de dollar, de economie van bijna ieder land in de wereld compleet onderuit kan halen.

Wees maar zeker dat de centrale bankiers van de wereld opeens heel anders aankijken tegen de dollar als reservemunt.

Wat is de waarde van die dollar als de VS je rekening kan blokkeren bij een conflict?

Denk je dat ze in pakweg China, India, Brazilië, enz. nog happig zijn om hun reserves aan te houden in Amerikaanse dollars? Je zou wel zot zijn.

En aangezien de EU dezelfde maatregelen nam, kan je ook meteen een kruis maken over de euro als mogelijk alternatief.

Wat resteert ons dan? Grijpt de wereld terug naar goud als dé reserve-activa? Daar lijkt het wel op.”

Het lijkt me wel duidelijk dat die analyse spot-on was, nietwaar? Centrale banken over heel de wereld zijn sinds de oorlog in Oekraïne massaal goud beginnen kopen.

Bovendien wordt er sindsdien veel meer handel afgerekend in lokale valuta in plaats van Amerikaanse dollars.

De dollardominantie is de voorbije jaren fameus afgebrokkeld en dat is allemaal terug te herleiden naar het moment dat het Westen de regels van het spel veranderde en de Russische reserves blokkeerde. Het overkwam zelfs Hitler niet.

En in de EU wil men zelfs nog een stap verder gaan en die bevroren reserves via een omweg uitlenen aan Oekraïne. Maar hoe gaat Oekraïne die lening ooit terugbetalen als ze de oorlog verliezen?

Ik hoorde gisteren op TV een “expert” zeggen dat de kans dat het ontspoort niet zo groot is. “Dit is het risico wel waard”.

Het zijn natuurlijk de woorden van een eurofiel die geen enkel benul heeft van de werking van ons financiële systeem.

Maar deze actie kan wel degelijk voor bijzonder grote problemen zorgen.

Poetin kondigde reeds represailles aan en zal de activa van westerse bedrijven en particulieren in Rusland confisceren. En dat zou om grotere bedragen gaan dan de reserves die de EU wil aanslaan.

Volgens Rusland gaat het om $300 miljard aan activa. Dat is een potentieel gat van $300 miljard in de balansen van westerse bedrijven. Dat zijn geen kleine sommen meer en verliezen van deze omvang zouden best wel eens voor de nodige faillissementen kunnen zorgen.

Een veel grotere impact is de vertrouwensbreuk die ontstaat in het westerse financiële systeem.

Stel je bent de CFO van een oliebedrijf uit het Midden-Oosten: ga je het dan nog riskeren om grote sommen te parkeren bij westerse banken?

Niet-westerse bedrijven denken dan in de toekomst wel twee keer na vooraleer ze hun overschotten in deposito laten bij de lokale banken.

Als de wereldwijde centrale banken hun euro’s en dollars inwisselen voor goud, hoe denk je dan dat bedrijven uit Brazilië, Saudi-Arabië, India, China, … zullen reageren als de EU de Euroclear tegoeden richting Oekraïne stuurt?

Het zijn dit soort ondoordachte beslissingen die bijzonder verstrekkende gevolgen hebben. Gevolgen waar wij in de EU de rekening gepresenteerd kunnen krijgen.
​
En dat geldt nog zoveel meer voor de Belgen die juridisch het risico lopen om tegen een claim van €140 miljard aan te lopen.

​
​
groeten,
​
Maarten Verheyen, Beurs.com​

​

PS. Op zoek naar meer?

1) Lees hier eerdere edities van mijn nieuwsbrief

2) Volg me op social media:

​​

​