Een Capital Rotation Event ontstaat wanneer al het kapitaal vlucht in goud. Het gebeurde in 1930, in 1972, in 2002 en telkens leidde het tot stijgingen van vele honderden procenten in de goudprijs. In feite zou je kunnen zeggen dat zo’n event samenvalt met een reset van het systeem. Ook in 1930 (herwaardering goud door FDR), 1972 (Nixon koppelt goud los van de dollar) en in 2002 (China treedt toe tot WTO) ging dat gepaard met enorme aanpassingen aan het bestaande systeem. Het lijkt me dan ook geen toeval dat net nu bijna alle indicatoren op groen staan voor dit zeldzame event. Enkel de S&P500 en de NASDAQ moeten nog het groen licht geven voor de start van het Capital Rotation Event, maar we zijn bijzonder dicht bij een uitbraak. Eens goud uitbreekt ten opzichte van de S&P500 en de NASDAQ is dat het startschot van een rally van epische proporties waarbij goud alle andere activa verdwaasd zal achterlaten. Dat is ook nu de target. Hoe kan dat nu? Hoe kan deze ratio steeds rond dat niveau bodemen wanneer we toch allemaal weten dat aandelen op lange termijn veel beter presteren dan goud. Een aantal zaken hierover. En dan is het verschil tussen goud en aandelen inderdaad relatief groot. Of ik moet eigenlijk zeggen WAS het verschil tussen goud en aandelen relatief groot. Als we kijken naar de voorbije 25 jaar dan moeten we helaas vaststellen dat de goudprijs een stuk beter presteerde dan de S&P500: En dan is de S&P500 nog één van de beter presterende indexen. Als we de vergelijking maken met Europese, Chinese of Japanse aandelen wordt het verschil nog een stuk groter. Bovendien worden deze vergelijkingen enorm verstoord door een gebeurtenis uit 1971 waar goud vervangen werd door fiatgeld. Als we de aandelenmarkten uitdrukken in een stabiele valuta (goud) dan krijgen we een correcter beeld: Het is ook ergens logisch dat de goudprijs en -in dit geval- de Dow Jones op lange termijn in balans blijven. Het rendement van aandelen wordt namelijk op lange termijn bepaald door de winstgroei en de dividenden. Wat bepaalt de winstgroei? De groei van de economie plus de inflatie. Goud betaalt geen dividend dus moeten we ons de vraag stellen of de goudprijs op lange termijn gelijke tred kan houden met de groei van de economie plus de inflatie. De goudprijs volgt op lange termijn de groei van de geldhoeveelheid en de groei van de geldhoeveelheid wordt volgens Fisher bepaalt door de volgende formule: M x V = P X T BIj een constante omloopsnelheid (V) zou dus de geldhoeveelheid (M) bepaald worden door het gemiddelde prijsniveau (P) en het handelsvolume (T). Of anders gezegd: de geldhoeveelheid volgt de nominale groei van de economie. Dus ja, op deze manier is het perfect logisch dat de Dow/Gold-ratio op lange termijn binnen een bepaalde bandbreedte blijft en elkaar iedere paar decennia opzoeken. Dit houdt ook in dat aandelen op zeer lange termijn goud enkel outperformen via de dividenduitkeringen. Dat lijkt op het eerste zich maar een magere vergoeding voor het extra risico dat je neemt, maar wie iets van samengestelde interest begrijpt, weet hoe enkele procenten extra rendement op tientallen jaren een enorm kapitaal vertegenwoordigen. Eens echter het Capital Rotation Event wordt bevestigd met een uitbraak van goud ten opzichte van de S&P500 en de NASDAQ, dan zal goud op korte termijn aandelen flink in het stof doen bijten. En op dit moment staan we dus bijzonder dicht bij een uitbraak. Het zou deze week al kunnen gebeuren, of in het slechtste geval nog enkele weken of hooguit maanden op zich laten wachten. Maar de uitbraak nadert en dan is het van belang om voldoende edelmetaal in portefeuille te hebben! groeten, |
Schrijf in en ontvang gratis mijn ebook "Het Eindspel van ons Financieel Systeem"
Drie weken geleden schreef ik: “Banken die hun koersdoelen voor goud verhogen … kranten die hun lezers uitleggen hoe ze in goud kunnen beleggen en surveys die goud benoemen als een “crowded” trade. Als contrarian begin ik dan wat ongemakkelijk op mijn stoel te schuiven.” Ondertussen corrigeerde de goudprijs met 10% en daar houdt het mogelijk niet mee op. Een daling richting de $3.000 per ounce is best mogelijk. Maar ik denk niet dat goud reeds aan zijn limiet zit. OK, het sentiment was...
Tad Smith studeerde aan Princeton en was daarna actief als professor aan de NYU Stern School of Business. Er circuleert een video van hem waarin hij aangeeft dat hij er 25 jaar voor nodig had om te beseffen dat als de centrale banken jaarlijks 8% tot 10% meer geld drukken en aandelen gemiddeld 9% in waarde stijgen, je in feite ter plaatse trappelt. Door aanhoudend geld te drukken, wordt de illusie van rijkdom gecreëerd, maar in de praktijk gaat niemand er echt op vooruit. Of je nu in aandelen...
Mijn personal trainer zei straks: “Maarten vindt altijd wel de makkelijkste manier om een oefening te doen.’’ Ja, dat is eigenlijk zo’n beetje mijn motto in het leven :-) Waarom moeilijk als het ook makkelijk kan? Als ondernemer en belegger focus ik op de essentie en elimineer ik al de rest. Greg McKeown schreef in Essentialism: “You cannot overestimate the unimportance of practically everything.”Het is één van mijn favoriete boeken. Lees zeker ook “The ONE Thing” van Gary Keller: “Success is...